股本财经 - 分享提供股票财经知识资讯

当前位置:股本财经 > 股吧 > 方正证券A股23年中报深度分析:三季报“盈利底”将至 科创板盈利底部回升

方正证券A股23年中报深度分析:三季报“盈利底”将至 科创板盈利底部回升

2024-06-14 18:26

随着互联网的普及,财经信息的获取变得更加便捷。然而,信息过载也成为了一个问题,如何筛选出有价值的信息,成为了投资者们需要面对的挑战。股本财经带大家认识方正证劵股吧,如果你们也遇到这种问题,相信看完本文,你们就懂得怎么解决了。

智通财经APP获悉,方正证券发布研究报告称,A股剔除金融中报利润同比-9.47%(一季报-5.80%);利润结构上,TMT、中游及可选消费利润贡献扩张,金融服务利润贡献收敛;预计三季报A股“盈利底”将至,测算A股剔除金融全年盈利增速为1.5%。

▍方正证券主要观点如下:

业绩增速:中报盈利增速继续回落,三季报“盈利底”将至。

ROE:继续下行,周转率是主要拖累项。

股剔除金融中报ROE(TTM)继续下降至7.29%(一季报7.35%)。总需求不足导致周转率回落拖累ROE。资源和材料的毛利率继续回落,中游制造毛利润持续韧劲,下游消费毛利率延续改善。资产负债率继续回落,民企“三角债”问题得到缓和,奠定“高质量发展”结构性“扩表”的基础。

现金流:历史顶部区域,但筹资现金流明显回落。

上半年经营现金流改善,但企业的筹资现金流回落,央国企的投资现金流扩张。上半年大规模社融投放,但企业的筹资现金流反而回落,反映出较弱的资本开支意愿。

资本开支:三表修复早周期,谁能逆势宽信用

股的资产负债表和现金流量表均已修复,但利润表有待修复,且产能周期仍处相对高位,将约束全面产能扩张“宽信用”。当前信用周期底部类似于18年末:预计地产链大概率“信用托底”,高质量发展“大安全主线”有望结构性“宽信用”。

18年末的信用周期底部,民企科技制造逆势“宽信用”;当前信用周期底部,央国企已经开始逆势“宽信用”,观察到:“春江水暖鸭先知”,部分高端制造、TMT科技和出口链细分行业也有迹象即将逆势“宽信用”。

成长股:科创板盈利底部回升,期待“高质量发展”改善利润率。

创业板中报收入和利润同比增速继续回落,但ROE继续高位韧劲。科创板中报收入和利润同比小幅回升,但资本开支扩张导致了周转率的大幅下降,叠加低利润率,ROE水平继续回落。随着上游成本下降以及高质量发展主线推进,成长股利润率有望迎来改善。

行业比较:上游承压,中游企稳,下游复苏。

盈利连续2个季度加速的行业:服务业(酒店餐饮/旅游及景区/一般零售)、可选消费(商用车/化妆品/汽车零部件)、TMT(影视院线/广告营销/电视广播)、中游制造(航海装备/工程机械)。

上游资源:盈利承压,库存低位,产能扩张初现端倪;中游材料&制造:材料成本回落,制造业结构性亮点(航海装备/工程机械);消费及服务业:部分行业的基金配置与业绩趋势存在预期差(白电/商用车);TMT&科技产业链:传媒景气持续改善(广告营销/影视院线/电视广播),计算机和电子盈利承压,AI下游盈利环比改善(工业软件/虚拟人/图文);大金融:整体业绩回落,券商“加杠杆”空间充足(证券)。

风险提示:

策略观点不代表行业、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。

本文源自智通财经网

无论你的行为是对是错,你都需要一个准则,一个你的行为应该遵循的准则,并根据实际情况不断改善你的行为举止。了解完方正证券A股23年中报深度分析:三季报“盈利底”将至 科创板盈利底部回升,股本财经相信你明白很多要点。

声明:本站所有文章资源内容,如无特殊说明或标注,均为采集网络资源。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益,可联系本站删除。

相关推荐

本网站所有内容均由编辑从互联网收集整理,如果您发现不合适的内容,请联系我们进行处理,谢谢合作!

Copyright © 2021-2022 股本财经 -(www.cbsrsw.com) 版权所有 网站备案号:粤ICP备2023013907号 网站地图